2026年春季，在地缘政治冲突升级与全球通胀预期回归的复杂宏观背景下，券商春季策略会密集召开。截至3月16日，已有10场卖方策略会落下帷幕，未来两周还将有7场陆续登场，全季已知会议规模不少于17场。
本周（3月16日至20日）将迎来策略会高峰，华创证券、东方财富证券将于17日在上海相继发声；中信证券、华源证券则均将于19日分别在北京和武汉举办论坛。下周，国泰海通（24日，深圳）、国盛证券（25日，无锡）及华龙证券（28日，兰州）将接力发布最新策略观点。
尽管各家卖方研究对“慢牛”节奏的演绎及风格切换的具体时点存在细微分歧，但市场已形成高度共识：A股指数层面的估值修复空间已有限，牛市下半场的驱动力正从“拔估值”转向“盈利回升”与“涨价逻辑”。
在策略配置上，券商普遍看好涨价交易、通胀受益的上游资源品以及具备全球定价权的中国优势制造业；同时，受外部地缘扰动及金融条件变化影响，低估值大盘价值股被视作风格切换的重要潜在方向。新能源、周期上游、TMT及金融板块成为共同关注的配置高地，“稳定”与“盈利”双因子被视为支撑市场行稳致远的关键。
中信证券裘翔：利润率回升是A股接续牛市关键
中信证券2026年春季资本市场论坛将于3月19日在北京举行，中信证券首席A股策略师裘翔将就A股市场春季策略发表演讲。
3月15日，裘翔发表研报称，站在指数层面，估值继续修复的空间有限，企业利润率的回升是下个阶段A股接续牛市的关键，全球供应链的扰动再一次带来校验中国优势制造业定价权的契机。
站在风格层面，中东冲突是今年风格切换的催化剂，全球成本上升叠加金融条件走弱的背景下，低估值和定价权是最重要的两个要素；站在产业趋势层面，代码膨胀、实物稀缺，在中国的体现就是优势制造业定价权的提升，AI的破坏式创新加速以及全球能化供应链的扰动都在加强这一趋势。
配置上，裘翔认为要坚定围绕中国优势制造定价权重估布局（化工、有色、电力设备、新能源），涨价依然是核心交易线索，同时增加低估值因子敞口（保险、券商、电力）。
东方财富陈果：控波动、重视新能源、关注内需韧性
东方财富证券2026年春季策略会将于3月17日在上海举行，东方财富证券副所长、首席策略官陈果等将参会并发表演讲。
陈果近日在研报中指出，由于目前中东局势未见降温尤其霍尔木兹海峡接近封锁，短期全球金融市场依然面临较大的不确定性。美伊冲突对市场的交易策略逻辑也持续产生影响。
陈果认为，重点关注行业包括新能源（风电储能光伏锂电等）、农业、天然气、煤化工、煤炭、商贸零售、房地产、医药生物、银行等。
国泰海通方弈：稳定是中国股市底色
国泰海通2026春季策略会将于3月24日在深圳举行，据最新公布的议程来看，国泰海通总裁李俊杰将发表致辞，策略研究首席分析师方弈将发表“远望又新峰”的主题演讲，该主题与会议主题一致。
方弈近日在研报中称，疾风知劲草，稳定是中国股市的底色。一是稳定是稀缺的，中国市场有更低的风险溢价；二是增长逻辑是打破全球滞胀风险叙事的突破口，中国市场更多元；三是中国无风险收益下沉、资本市场改革与经济结构转型，是中国资本市场“转型牛”的根本动力与支柱。
行业比较来看，方弈认为新兴科技是主线，守得云开见月明；金融股攻守有据，价值也会有春天。
中金公司缪延亮：股市节奏是慢牛
3月10日，中金公司2026年度春季投资策略会在深圳举办，首席策略分析师缪延亮演讲指出，经过2025年的市场演绎，投资者逐渐形成三大共识：一是A股和港股牛市继续，二是黄金牛市继续，大宗商品也有机会，三是美股可能跑输中国资产。
针对市场分歧，缪延亮认为一是中国股票牛市的节奏是慢牛，二是“沃什冲击”对美联储宽松影响有限，当前美联储不具备激进缩表条件，三是AI革命存在一定泡沫，但距整体破裂仍远。
华泰证券何康：大盘价值股会迎来风格切换机会
3月4日，华泰证券2026年春季投资峰会在上海举行，本届峰会以“开局·图新·谋远”为主题，华泰证券机构业务委员会主席梁红强调，中国资产重估于2025年启幕，今年将走向纵深，持续看好地缘重构与AI浪潮交织下的科技、电力、化工及稀有金属等资源品投资逻辑。
对于A股，华泰证券研究所策略首席兼金融工程首席何康指出，在AI叙事变化和PPI预期转正这两大转变之下，“新老经济再均衡”的年度风格判断可能继续得到验证。3月下旬到4月，随着宏观数据和个股财报陆续披露，市场或逐渐转向基本面定价，高景气行业预计集中在周期、制造、TMT等，整体呈现结构分化的弱复苏状态，出海成为业绩改善的重要变量。如果一季度宏观数据超预期，对基本面复苏敏感的大盘价值股，可能会迎来风格切换的机会。
何康进一步阐述称，量化模型显示，下半年商品迎来短周期和中周期共振上行，可能具备更大弹性，这与华泰宏观关于全球耗材大级别周期的判断相印证。
广发证券刘晨明：非美资产继续牛市概率大
3月5日，广发证券主办的“新增长机遇·新资产叙事”2026年春季资本论坛在深圳举办。
广发证券首席经济学家郭磊演讲称，2026年资产市场将呈现新旧资产分化收敛的形态，其中科技类资产中期潜力突出但短期赔率约束，消费类资产中期胜率高但短期赔率高，周期类资产短期胜率与赔率双高，建议均衡配置。
策略首席分析师刘晨明指出，2026年大概率是A股时隔5年ROE再次回升。短期来看，伊朗问题难以准确研判，配置上核心是围绕一季报（成长和周期），进可攻退可守。中期维度，情况可能更加清晰，中期选举年，特朗普很难接受油价中枢持续上涨带来的美股戴维斯双杀。因此，全面来看，非美资产继续维持牛市环境的概率较大。
兴业证券张启尧：涨价交易是未来阶段核心投资主线
3月3日，兴业证券2026年春季投资策略会在厦门开幕。
兴业证券首席策略分析师张启尧认为，涨价交易是未来阶段的核心投资主线，季节性规律显著。今年有两大超额收益窗口，分别是2月至4月和7月至8月。景气投资的日历效应会进一步强化该季节性特征，3、4月的涨价交易受其影响尤为明显。
就近期地缘定价的变化及A股如何应对来看，张启尧称，从油价上行受益角度，兼具自身景气逻辑与能源替代逻辑的新能源有望是确定性较强的领域；从后续催化角度，即将召开的英伟达GTC大会有望对北美算力链（CPO、PCB、液冷、电源系统）形成集中催化，近期可以边际上提高重视。
华创证券姚佩：通胀回归周期上游最受益
华创证券2026年春季策略会将于3月17日在上海举行，主题为“万象更新”。此外，3月19日，华创证券“顺势而为”总量思想汇将在北京举行，华创证券策略首席分析师姚佩演讲主题为“策略：牛市下半场，再通胀与盈利共振”。
姚佩在近日研报中指出，近期地缘政治冲突引发油价大涨，市场对通胀回归的预期持续升温，根据华创宏观团队测算，油价每涨10%，对PPI的拉动或约0.3-0.4pct，策略视角更关注企业业绩层面，以及结构上各行业的成本压力和利润传导。
通胀回归背景下的行业比较：复盘历史上典型的通胀回归周期，上游最为受益，毛利率扩张提供利润空间；制造业与消费整体承压，但分化明显，与产业周期景气度相关性强；公用事业承压，成本高度依赖上游原材料，而终端价格受政策调控难以顺畅传导。
富灯网提示：文章来自网络，不代表本站观点。
